金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估值合(hé)适做多但是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在(zài)于(yú)4月偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期下(xià)，存(cún)在累库和订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)移。从09可能的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察(chá)到(dào)下(xià)游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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