金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rè卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢n)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能(néng卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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