钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期(qī)计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具(jù)体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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