财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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