北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在2不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情2％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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