今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招(zh我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的āo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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