美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(d谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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