5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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