金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛bù)门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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