5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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