今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zh长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(f长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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