近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(s1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升hàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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