投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关(guān)注业绩(jì)验证以及估值(zhí)等(děng)因(yīn)素(sù)。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续(xù)上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今年股价(jià)的强(qiáng)劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只(zhǐ)云计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能(néng)火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先(xiān)进技术，英伟达公司的股价在近(jìn)期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突(tū)破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧有望再次突破万亿美(měi)元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变(biàn)全球大型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英(yīng)伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加(jiā)大了(le)AI方面的投资(zī)。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注热(rè)情也(yě)是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年(nián)以来涨幅最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这(zhè)类主题(tí)ETF的(de)大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动(dòng)内容生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只(zhǐ)云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基金也早已(yǐ)布局英伟达或相(xiāng)关(guān)概念股。交易软件(jiàn)通(tōng)达信推出了(le)英伟达概念股，该(gāi)软件信息显示，相关(guān)概念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这(zhè)些公司与英(yīng)伟达(dá)在某些(xiē)方面有业务(wù)上(shàng)的合作(zuò)。从公募基(jī)金一(yī)季度(dù)末(mò)的数据(jù)来看，部(bù)分(fēn)被纳入重仓股名(míng)单(dān)。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集(jí)中在(zài)能投资海外市场(chǎng)的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高(gāo)的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基(jī)金今年(nián)一季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数(shù)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基金中(zhōng)，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最高的是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)今年一季(jì)度末规模为25.6亿元(yuán)，英伟(wěi)达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基(jī)金(jīn)投(tóu)研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金(jīn)融报(bào)》记者，国内AI投(tóu)资(zī)的热(rè)潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至今(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领域加大(dà)了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然(rán)后又(yòu)将(jiāng)其(qí)整合(hé)进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最大的(de)一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提供(gōng)商，英伟达公(gōng)司是今年淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀AI概念(niàn)热(rè)潮中的另一大赢家，该(gāi)公司(sī)今年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数(shù)据中(zhōng)心业务的(de)营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而(ér)言，英(yīng)伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势(shì)来看，AI应用已是(shì)科技(jì)革命(mìng)最新的突(tū)破(pò)口。能够率先建立起良好商(shāng)业模(mó)式(shì)的公司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核(hé)心竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软、英(yīng)伟达已具备这些(xiē)特(tè)质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来的故事看(kàn)起(qǐ)来很(hěn)美(měi)好，但实(shí)际投资中(zhōng)还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益(yì)板(bǎn)块，受到(dào)资金关注，行业成交热度(dù)上(shàng)升(shēng)，从(cóng)3月中旬一(yī)直涨至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整(zhěng)体营收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据(jù)的跟踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库存(cún)阶段，行业并未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺(quē)乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬以来半(bàn)导(dǎo)体重(zhòng)回(huí)弱(ruò)势。最(zuì)近(jìn)两周(zhōu)，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首(shǒu)席(xí)分析师(shī)秦洪告诉记者：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱(qū)动力主要来源于AI产(chǎn)业(yè)的(de)大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图(tú)形处理器）为代表(biǎo)的算(suàn)力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美股英(yīng)伟(wěi)达(dá)的(de)股价表现(xiàn)以及(jí)背后的(de)产(chǎn)能扩(kuò)张信(xìn)息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展仍然是(shì)强(qiáng)劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期(qī)尚(shàng)未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高(gāo)增(zēng)长等利(lì)好因素支撑(chēng)下，当前位(wèi)置也不(bù)悲(bēi)观(guān)。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑，秦洪(hóng)认为，虽(suī)然(rán)AI产业的发(fā)展趋势值得(dé)期待(dài)，但投资(zī)需要(yào)仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去经(jīng)验来(lái)看，大热必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存在着(zhe)较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而(ér)是(shì)需要在相对低位或调整一定(dìng)程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时候要(yào)选择(zé)掌握核心(xīn)技术、真正具有核心(xīn)竞争力(lì)的投资标的，确保产业景气(qì)能(néng)够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好的投资(zī)标的也要以合适的价(jià)格买入，否(fǒu)则(zé)很(hěn)可能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做好分散配置(zhì)，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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