金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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