芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参与2016年是什么年率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的(de2016年是什么年)，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各(gè)行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查(chá)范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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