金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思人民银(yín)行认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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