今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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