今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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