昨天深夜，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在(zài)周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后(hòu)，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的(de)压力可能(néng)影响联储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较(jiào)高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周(zhōu)。而伦(lún)锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为(wèi)“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而且全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷(dài)条件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至(zhì)那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业(yè)压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的(de)程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历(lì)史性高企(qǐ)的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng)策(cè)应进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负(fù)责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看，浙商期(qī)货分析(xī)师(shī)江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然(rán)碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可(kě)以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易点是(shì)需求转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力(lì)的订单(dān)支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数(shù)据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内经济复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整(zhěng)个工(gōng)业品(pǐn)价格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来(lái)现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待的(de)则是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起(qǐ)来：一(yī)是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)认为，除(chú)非价格开始冲(chōng)击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)情(qíng)况(kuàng)、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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