5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策(c人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么è)继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银(yín)行资产(chǎn)端(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活(huó)的产品。

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