近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(ju梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗é)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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