财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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