北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

苏州市相城区邮编是多少　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòn苏州市相城区邮编是多少'>苏州市相城区邮编是多少g)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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