衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；无锡市是几线城市

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(无锡市是几线城市jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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