总市值超6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科技(jì)创新投(tóu)资(zī)带(dài)来(lái)风险管理工具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带来中长期(qī)资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的唐山大地震和汶川大地震哪个严重二(èr)十(shí)大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务(wù)院关于推(tuī)进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持(chí)浦东新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满足(zú)多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有(yǒu)助于(yú)继续发(fā)挥好科(kē)创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科(kē)创板建设(shè)具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功(gōng)能(néng)发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试(shì)示(shì)范引领作用(yòng)的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用(yòng)，对(duì)于(yú)促(cù)进科创板和股票期权市场(chǎng)长期持(chí)续(xù)健康发展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体(tǐ)系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运行(xíng)情(qíng)况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保证金制(zhì)度、持(chí)仓(cāng)限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排，保障了期权(quán)市场平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根(gēn)据(jù)科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的(de)风险防控(kòng)和市(shì)场(chǎng)监管措施(shī)的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市唐山大地震和汶川大地震哪个严重(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场多空平衡机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的(de)期(qī)权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的(de)推出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新风格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创唐山大地震和汶川大地震哪个严重50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前(qián)管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性(xìng)较(jiào)大(dà)，管理规(guī)模和产品流(liú)动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资(zī)者可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中(zhōng)长资(zī)资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动(dòng)性进(jìn)一(yī)步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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