金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货(huò)价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的(de)因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实(shí)难(nán)以出现回(huí)撤(chè)，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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