近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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