在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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