AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗trong>都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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