今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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