钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出(chū)“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的(de)产能(néng)中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江台湾是省还是市 台湾是省会吗苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开台湾是省还是市 台湾是省会吗区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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