在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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