AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

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　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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