本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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