本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōn辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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