华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)复活的作者是谁，复活的作者是谁蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题复活的作者是谁，复活的作者是谁、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列(liè)的(de)救护(hù)车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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