“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日粗犷，粗旷和粗犷区别在哪韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

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