本(běn)周，沪(hù)综(zōng)指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是(shì)外围股市下跌的(de)风险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年(nián)涨幅太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储利率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速(sù)度紧缩(suō)货币(bì)供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加息导致(zhì)金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金(jīn)融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股(gǔ)机构(gòu)不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承(chéng)压，相较而(ér)言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最后3个(gè)月(yuè)股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称(c太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询hēng)估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的(de)32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年(nián)至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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