4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗yě)为(wèi)减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不(bù张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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