一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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