个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线(xiàn)，基本实(shí)现(xiàn)个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基(jī)础(chǔ)架构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如(rú)何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人(rén)养老金目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户(hù)可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线(xiàn)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态ng>

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在(zài)近期举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对(duì)接个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的(de)养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服(fú)务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客(kè)户认识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了(le)账(zhàng)户(hù)并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度(dù)和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业(yè)和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的(de)同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重要(yào)的。