编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：德国对中国友好吗，德国对中国怎么样“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样de)还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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