5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)阴肖是指哪几个肖4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通阴肖是指哪几个肖、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持(阴肖是指哪几个肖chí)续或者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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