近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱zài)资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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