AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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