5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公(gōng)司在2021年5月(yuè)即公开挂(guà)牌(pái)的(de)江铃重型汽(qì)车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股(gǔ)权转让交易终止(zhǐ)，而此前(qián)约定的(de)交(jiāo)易(yì)对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产(chǎn)，不过原计划在重卡行业“大展拳(quán)脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了包袱(fú)。江(jiāng)铃重汽在8年间亏(kuī)损额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车(chē)此前为(wèi)转让铺路，还曾(céng)现金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终(zhōng)止，也意味着江铃汽车前后耗(hào)了两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依(yī)旧以失(shī)败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元(yuán)的(de)价(jià)格，通过山西省产权交(jiāo)易市场公开挂(guà)牌方式(shì)，出售全资(zī)子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘(pán)方开出了(le)要(yào)求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球生产(chǎn)销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表(biǎo)净利(lì)润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂(guà)牌公告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交易股(gǔ)权出(chū)售征集到一名意向(xiàng)受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔(ěr)沃卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃卡车也(yě)按照相关交易规则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一致，就出售交易股(gǔ)权签署了《关于江铃重型(xíng)汽车有(yǒu)限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协(xié)议》，确(què)定(dìng)就目标股权支付的基准价款为人民(mín)币(bì)约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车5月12日公告称，该笔交易需(xū)要(yào)获得国资管理有权单(dān)位的(de)批准，但(dàn)由于交易所需的政府审批事项未能在约定的时间内完成，项(xiàng)目双方经(jīng)协(xié)商(shāng)一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要提及(jí)的是，江铃重汽(qì)命运(yùn)颇为坎坷(kě)，此(cǐ)次交易(yì)已经是其历(lì)史(shǐ)上(shàng)第(dì)三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西(xī)省汽车工业(yè)集团(tuán)。作为一(yī)家老(lǎo)牌(pái)国营(yíng)企(qǐ)业，该公司(sī)主要组装生产重型(xíng)卡车与货车(chē)，但由于经营不(bù)善(shàn)陷(xiàn)入发展困境，在(zài)2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽车(chē)集团有限(xiàn)公(gōng)司，将太(tài)原(yuán)重汽(qì)重组为太原长(zhǎng)安重汽(qì)，作(zuò)为长安汽车进入重卡领域的(de)跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年(nián)的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半(bàn)年(nián)的(de)总销量为(wèi)439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资(zī)产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现(xiàn)正常运转。

　　不过，江铃(líng)汽车却对太原重汽产生(shēng)了兴趣，该公司在2012年7月以不(bù)超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手中科兴是美国的还是中国的接手太原长(zhǎng)安重汽的(de)全(quán)部(b科兴是美国的还是中国的ù)股权，并于2013年1月(yuè)将其更(gèng)名(míng)为(wèi)江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的意图是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年(nián)，江(jiāng)铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建(jiàn)成年产10万辆重型载货(huò)车、10万台(tái)发动(dòng)机的大型重卡企业，达产后主营业务将超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对(duì)重卡(kǎ)市(shì)场和客户洞察(chá)不足，经营状况(kuàng)并(bìng)不(bù)尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为(wèi)1347辆。

　　同(tóng)时期(qī)东风(fēng)公司、中国重(zhòng)汽(qì)、一汽解放等头部企(qǐ)业(yè)的单月(yuè)销量(liàng)，就已(yǐ)超过江铃重(zhòng)汽几年(nián)的销量总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再披露有关江铃重卡(kǎ)的销量数据(jù)。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务(wù)黑洞”。江铃(líng)汽车(chē)2020年财报数据显示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关业务累计亏损超(chāo)20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损科兴是美国的还是中国的(sǔn)最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽仍(réng)然呈现亏损(sǔn)状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于(yú)资不(bù)抵(dǐ)债的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止了(le)所有(yǒu)的产(chǎn)销工作。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现(xiàn)金增资。这(zhè)一举动(dòng)的主要目的是降(jiàng)低江铃(líng)重汽的资(zī)产负(fù)债率(lǜ)，便(biàn)于吸引外部投资进入，利于(yú)江铃重汽进行业务重组。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自身近年来日(rì)子也不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现(xiàn)营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿(yì)元，这(zhè)三年内，其实现归母(mǔ)净利润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑(chēng)起了其(qí)当年的净(jìng)利润。而(ér)扣(kòu)除非(fēi)经常性损益后，江铃汽车在这两年的扣(kòu)非归母净利润(rùn)分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽(qì)车在这两年现(xiàn)金流状况也不佳。在(zài)2020年，其经(jīng)营活动现(xiàn)金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且今年一季度(dù)，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母(mǔ)净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也表示，江铃(líng)重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主要开(kāi)支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来(lái)公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽(qì)的(de)重组工作，”江铃汽车(chē)方(fāng)面称。

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