昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提(tí)高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思并(bìng)未(wèi)过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思