5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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