近日，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商(shāng)品期(qī)货基(jī)金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场整体下跌(diē)的(de)背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基(jī)金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF利润为(wèi)正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润有何区别(bié)？4只公募商(shāng)品期(qī)货基金在一季报中均提(tí)及，本期(qī)已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金(jīn)本期利息收入、投资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变动收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损失后(hòu)的余额，本期利润为本(běn)期(qī)已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)加上本期(qī)公允价值变动(dòng)收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金(jīn)份(fèn)额净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以(yǐ)反(fǎn)映出投资者的偏好。从份额(é)变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商(shāng)品(pǐn)期货基金均受到净(jìng)申购。截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原(yuán)因有以下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资(zī)本市场持续发(fā)酵(jiào)，导致了原油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对充(chōng)裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆到(dào)港量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提(tí)货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低(dī)迷(mí)不振，由于春(chūn)节前养(yǎng)殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏(piān)低(dī)水平(píng)。

　　关于(y<快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了ú)报(bào)告期内基金投资(zī)策略和运作分析，国投(tóu)瑞银基金(jīn)表示，一季度白银在初(chū)期两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在三月份又(yòu)很(hěn)快反弹至年初(chū)位置(zhì)。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势主要受制于(yú)白银工(gōng)业属性及(jí)美联储加息预期升(shēng)温(wēn)影(yǐng)响，白(bái)银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货(huò)币政策调整(zhěng)节奏与经济衰(shuāi)退担忧继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同时也需(xū)关注突(tū)发地(dì)缘政治、金融体系的(de)流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等(děng)黑(hēi)天鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来(lái)，美联储已连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓，点阵图(tú)显示(shì)美联储(chǔ)今年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏观环境对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置价值(zhí)进一步快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(bù)提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金(jīn)银(yín)比价的相对高(gāo)位，建议择机积极配置。

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