AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来(lái)的(de)相为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zh为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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